Chair of Finance

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"Hybride Finanzierungsinstrumente als Gestaltungselement finanzwirtschaftlicher Wertsteigerungsstrategien"

Angesichts der Verbreitung wertorientierter Führungskonzepte gilt die Steigerung des Unternehmenswertes heute als das zentrale Finanzziel der Unternehmenspolitik. Wertsteigerungsstrategien schaffen die Voraussetzungen, um die Interessen der am Unternehmen beteiligten Anspruchsgruppen zu befriedigen. In Theorie und Praxis liegt der Fokus dabei auf leistungswirtschaftlichen Wertsteigerungsstrategien. Finanzwirtschaftliche Strategien zur Steigerung des Unternehmenswertes werden selten diskutiert.

Der vorliegende Beitrag verfolgt das Ziel, das Wertsteigerungspotenzial des betrieblichen Finanzmanagements aufzuzeigen. Als exemplarische Wertsteigerungsstrategie dient die Kapitalbeschaffung durch Nutzung hybrider Finanzierungsinstrumente. Hierzu werden zunächst die Grundlagen wertorientierter Unternehmensführung kurz dargestellt, bevor im zweiten Abschnitt das Potenzial finanzwirtschaftlicher Wertsteigerungsstrategien aufgezeigt wird. Darauf aufbauend folgt im vierten Abschnitt die Erläuterung der unter dem Begriff „Mezzanine-Kapital“ zusammengefassten hybriden Finanzierungsinstrumente. Im fünften Abschnitt wird der durch den Einsatz hybrider Finanzierungsinstrumente mögliche Wertsteigerungsbeitrag dargelegt, bevor abschließend die Einsatzmöglichkeiten und -grenzen von Mezzanine-Kapital aufgezeigt werden.

Pape, Ulrich: Hybride Finanzierungsinstrumente als Gestaltungselement finanzwirtschaftlicher Wertsteigerungsstrategien. In: Reimer, Marko/ Fiege, Stefanie (Hrsg.): Perspektiven des Strategischen Controllings. Gabler, Wiesbaden 2009, S. 151-165.